CaviarNine是搭建在Radix公链之上的去中心化DEX，2023年正式上线，项目团队成员拥有传统投行衍生品交易背景，核心目标是把中心化交易所常见的专业交易能力迁移到链上环境，打造一套兼顾普通散户与专业做市群体的DeFi交易套件。和多数只提供基础AMM流动池的去中心化交易所不同，CaviarNine没有单一依赖自动做市模式，而是将链上订单簿、集中流动性、智能路由聚合器、指数池等模块整合到同一平台，以此缓解DeFi生态普遍存在的流动性碎片化问题，也是Radix生态中功能覆盖较完整的交易基础设施之一。平台依托Radix账户模型完成资产托管，用户通过Radix钱包完成签名交互，全程资产由用户自行保管，平台不持有用户私钥与链下资金。
CaviarNine最具辨识度的模块为ShapeLiquidity形态流动性，属于定制化的集中流动性AMM机制，采用分仓bin的价格区间模型，流动性提供者可以自主选定活跃价格区间，把资金集中部署在实际成交高频的价格波段内，以此提升资本利用效率。区间越窄，行情落在该区间时可以获取更高交易手续费，但同时无常损失的暴露风险也会同步放大。平台同时部署原生链上订单簿，支持市价单、限价单、部分成交即撤单等传统交易指令，订单簿与AMM流动池可以并行运行，交易者可以根据自身需求选择执行路径，AMM保证交易一定成交但滑点受池内资金影响，订单簿可以锁定成交价格却不保证订单能够撮合完成。手续费分为固定基础费用与随市场波动调整的动态流动性费用，波动行情下流动性提供者可以拿到更高手续费收益，部分手续费会进入FLOOP国库交由DAO治理调配使用。
CaviarNine面向三类不同需求的链上参与者。普通交易者可以使用内置的聚合器工具，自动扫描Radix网络全部可用流动性源，跨池完成最优路径撮合，降低大额交易带来的滑点损耗，不用手动切换各个DeFi协议对比报价。流动性供给端，新手用户可以使用简易流动池参与挖矿；进阶用户使用ShapeLiquidity精细化布局仓位；平台独有的LSU流动池，允许用户将质押后的XRD转化为可生息的流动性凭证，实现质押资产二次复用，HyperStaking功能还可以自动调整流动性价格区间，减少手动调仓的操作成本，适合希望降低运维压力的LP参与者。指数池产品则给用户提供一篮子代币配置方案，通过池合约自动完成再平衡，方便参与者一键布局一整套赛道资产，不用手动逐笔调仓换币。
CaviarNine生态存在FLOOP和CAVIAR两类功能代币，FLOOP承担DAO治理的核心作用，国库手续费的处置、产品参数调整、激励规则修改等提案，都依靠FLOOP持有者参与投票决策，国库资金可以用于代币销毁、流动性激励、生态资助等方向。CAVIAR偏向产品工具类代币，更多服务于平台后续衍生品与结构化产品拓展。整套治理运行在链上，提案、投票、执行流程均可在链上核验，不过链上治理同样存在普遍痛点，代币持有者参与度、大额持仓的话语权倾斜，都会直接影响产品迭代的走向。
放到整个DEX赛道横向观察，CaviarNine的优势在于把CEX成熟交易体验完整移植到Radix链上，集中流动性、链上订单簿、智能路由、质押资产复用的组合，弥补了公链原生DeFi工具的短板，但它的发展上限也和Radix生态活跃度深度绑定。对于普通币圈用户，在使用CaviarNine开展交易或者提供流动性时，需要认清集中流动性的收益与风险，狭窄价格区间虽然能放大手续费收益，一旦行情快速脱离设置区间，LP会出现完全脱离做市收益的情况。作为一套功能丰富的去中心化交易系统，CaviarNine为DeFi交易者提供了更多工具选择，但依旧需要使用者充分理解AMM撮合、无常损失、链上gas成本等底层逻辑，再结合自身风险偏好开展操作。
