Fluid是一套集成借贷、金库与DEX交易的去中心化协议，不同于常规去中心化交易所将交易、借贷功能相互隔离的架构，它以统一流动性层作为底层核心，把存款、借贷、交易的资产池打通，让同一笔加密资产可以同时服务多种DeFi业务场景。多数传统DeFi产品中，资产存入借贷合约就无法参与做市，提供DEX流动性又不能作为抵押品进行借款，资金会出现大量闲置；Fluid的设计目标就是消解这种流动性割裂，让资本在不同模块之间自由流转，以此提升整体的资本利用效率，这也是它在以太坊链上交易量快速增长的重要底层逻辑。
smartcollateral智能抵押品与smartdebt智能债务是Fluid最有辨识度的两项创新，二者运行在底层流动性层之上，实现了抵押、债务资产复用为交易流动性的能力。智能抵押品允许用户质押的加密资产，在充当借贷担保物的同时，注入DEX流动池提供做市，用户可以同步获取借贷存款收益与DEX交易手续费；智能债务则更进一步，用户借出的资产组合可以直接作为流动性投入交易池，交易产生的手续费能够抵扣一部分借贷利息，在部分高手续费的交易对环境下，甚至可以压低实际借款成本。底层采用单例合约架构，支持兼容多种AMM算法模型，也能够拓展出区间挂单等订单类型，在gas消耗上相比部分老牌DEX也存在一定优化空间。
Fluid的清算引擎同样区别于普通DeFi借贷产品，采用按刻度分批的部分清算模式，不会在触发清算阈值时直接平仓用户全部头寸，只会处置足够让借贷头寸回归安全区间的那一部分资产，清算罚金最低可以到0.1%区间，大幅降低市场剧烈波动下用户头寸被整体清退的风险。系统会把不同风险等级的借贷头寸划分成独立刻度，当市场行情触发风险条件时，批量对对应刻度的头寸进行清算处理，清算出来的资产还会回流到DEX市场成为可交易流动性，让清算环节也融入整个交易生态，而不是简单粗暴的资产拍卖流程。不过即便做了机制优化，高LTV贷款价值比的借贷操作，依旧会承受加密资产行情波动带来的头寸风险。
Fluid覆盖普通币圈用户、做市参与者以及项目方等不同群体。普通用户可以选择简单的存款放贷赚取基础链上收益，也可以参与DEX进行稳定币、锚定同源资产的互换交易，稳定币交易对以及质押衍生品交易对在这里拥有较深的市场深度，滑点表现相对占优。专业做市交易者可以借助智能抵押品策略，用同一笔本金同时获取多重收益，也可以利用智能债务搭建套利策略，结合链上其他DEX开展跨池套利操作。对于项目与机构方，Fluid提供Laas流动性即服务能力，新项目可以直接复用底层流动性层，降低冷启动流动性的难度，RWA现实资产、稳定币发行方也能够在此搭建对应的交易与借贷市场。
作为快速迭代的DeFi基础设施，Fluid也存在去中心化协议普遍具备的客观属性，智能合约代码逻辑复杂，多层模块相互调用叠加，代码逻辑复杂度越高，潜在的合约风险点也会随之增多。各项高资本效率的功能，往往伴杠杆属性，行情急速回调的行情下，即便采用部分清算，用户依旧会承担资产损耗的可能。对于币圈参与者，在使用Fluid的各项交易、借贷策略前，需要充分理解smartcollateral、smartdebt的运行逻辑，区分清楚普通DEX做市和Fluid复合模式之间的风险差异，不要单纯依靠资本效率高这一点，就忽视加密市场本身的波动风险。
