以太坊历史出现四轮大规模集中掉价周期，分别落在2018年初、2020年3月、2021年11月至2022年末、2025年8月至2026年5月，除此之外每年阶段性短线回调贯穿全年行情，四轮大跌分别对应行业泡沫破裂、全球流动性危机、连锁金融暴雷、机构资金持续撤离四类核心诱因，也是币圈投资者复盘以太坊周期最关键的四个时间节点。
首轮深度掉价从2018年1月正式启动，此前依托ICO募资红利，以太坊在2017年末冲高至1432美元阶段历史高点，随着多国监管明确将多数ICO代币划入证券监管范畴，大量空气项目募资失败、代币批量破发，依托以太坊发币的投机需求快速崩塌，从1月高点开启连续单边下行走势，整轮下跌周期延续12个月，同年12月价格最低跌至83美元，本轮累计跌幅超94%，整个2018年成为加密行业首轮加密寒冬，链上活跃地址同步大幅缩水，市场投机资金大面积离场，后续直至2020年下半年DeFi生态崛起，以太坊才重新收复2018年崩盘前的高位价格区间。
第二轮突发性暴跌发生在2020年3月12日，也就是业内常说的312黑天鹅行情，受全球公共卫生事件冲击，全球资本市场集体遭遇流动性挤兑，美股多次触发熔断，风险资产遭到全市场无差别抛售，以太坊单日从190美元附近快速跳水，盘中最低下探至89美元，单日最大跌幅超53%，全网衍生品市场集中触发杠杆爆仓，海量合约平仓进一步放大抛压，各大加密交易所短时出现卡顿、深度枯竭的问题，本轮属于宏观流动性收紧带来的被动掉价，下跌周期仅持续数日，在全球央行释放宽松政策后，市场流动性回暖，以太坊从二季度开始稳步回暖，为后续DeFi牛市铺垫基础。
第三轮周期化大跌起始于2021年11月，以太坊创出4880美元历史峰值后转头下行，2022年成为集中下跌落地期，上半年先是Terra生态算法稳定币崩盘，连带一众中小加密机构资金链断裂，6月以太坊快速从3000美元上方腰斩至900美元附近，下半年美联储开启持续性加息周期，美元流动性持续收缩，叠加11月头部交易所FTX突发暴雷，连锁引发多家中型资管平台破产，全市场恐慌抛售蔓延，以太坊在当年11月再度下探至1030美元低位，即便9月以太坊顺利完成从PoW转向PoS的合并升级，技术利好也没能扭转熊市下跌节奏，升级落地后反而出现利好兑现式持续走跌，本轮从高点算起整体回撤幅度超79%。
第四轮持续性掉价从2025年8月开启，以太坊创下4953美元最新历史高点后逐步回落，2025年末美联储货币政策转向偏鹰，机构资金提前从高风险加密市场撤离，进入2026年后跌势加速，1月、2月分别录得17.52%、19.81%的月度跌幅，3月、4月短暂依靠现货ETF资金流入小幅反弹，5月美股加密ETF开启连续净流出，单月跌幅再度突破11%，截至5月末较前期高点整体回撤超58%，ETH对标比特币的汇率持续走低，侧面反映资金持续从以太坊转向比特币避险，Layer2公链的快速崛起持续分流以太坊链上用户与Gas收益，也是本轮长期阴跌的底层生态诱因。
