FIL币持续下探，是代币经济模型、矿工抛压、商用落地不及预期、大盘环境以及早期解锁多重因素叠加造成的结果，并非单一利空驱动，多重利空互相强化，形成持续阴跌的行情走势。
代币经济模型带来的供给压力是压制FIL价格最核心的底层因素。Filecoin的代币释放机制中，矿工挖矿产出的代币会持续流入二级市场，同时早期机构、团队与基金会的代币按照六年周期逐步解锁，不断扩大市场流通筹码。网络每日都会产出新的FIL代币，但是链上销毁的代币规模十分有限，整体处于供给大于需求的状态。矿工需要承担机房电费、硬件损耗、运维等刚性成本，即便币价不断走低，也需要卖出代币来维持运营，解锁后的代币持续抛售，形成常态化卖盘，很难出现持续性买盘来承接抛压，一旦行情走弱就容易加速价格下行。
商用落地进展不及预期，造成代币缺少真实的需求支撑，也是价格持续走弱的重要原因。Filecoin主打去中心化存储，设计定位偏向冷数据归档备份，但企业市场主流需求偏向低延迟、高频访问的热数据，网络本身的检索与访问性能很难匹配商用场景的现实要求。网络整体存储容量规模十分庞大，但其中有效付费存储占比偏低，大量存储容量属于测试或者补贴数据，真实付费业务规模和网络体量差距明显。虽然官方持续推进FVM智能合约、各类网络升级，也有部分机构开展试点存储业务，但没有形成大规模的商业化订单，链上的手续费收入规模有限，代币很难通过真实业务产生足够的买盘力量，叙事无法转化为实实在在的价值支撑。
加密大盘整体环境与市场情绪放大了FIL的下跌幅度。FIL属于中小市值币种，行情高度跟随比特币等主流币种波动，当整体加密市场风险偏好下降，资金从山寨币种流出时，FIL会承受更大的抛售压力。从技术盘面来看，价格不断跌破关键支撑位之后，原来的支撑位置转变为阻力位，反弹就会遭遇抛压，散户投资者看到破位之后容易产生恐慌情绪，进一步加大卖出行为，形成破位‑抛售‑再破位的循环，短期很难走出独立的反转行情。同时市场上对项目未来发展的分歧不断加大，部分投资者期待后续区块奖励减半与早期解锁结束带来供给改善，另一部分投资者则对商用落地前景持悲观态度，多空博弈下，多头力量很难有效主导盘面。
除此之外，矿工群体的经营困境也在间接影响盘面。币价持续走低之后，很多存储服务商的挖矿收益已经逼近甚至跌破运营成本，部分矿工选择缩减算力规模，算力收缩虽然会减少新增产出，但短期并不会立刻改变市场的流通供给，反而会带来质押代币释放流入市场，进一步增加卖盘压力。社区内部也一直在讨论修改经济模型的各类提案，各类治理方案还处于讨论阶段，没有落地生效，市场对于未来代币规则存在不确定性，资金也会保持观望态度，不愿进场布局，缺少增量资金入场，就很难扭转持续下探的大趋势。
