USDT之所以被归类为稳定币，核心原因在于它采用法币抵押模式，以1:1锚定美元作为设计目标，依靠储备资产、铸币销毁规则与市场套利机制共同把币价约束在1美元附近，和比特币、以太坊这类价格大幅波动的加密代币形成本质区别。不同于依靠算法调节供需的算法稳定币，USDT的稳定逻辑不依赖市场博弈凭空托住价格，而是把链上代币变成现实美元资产的链上凭证，这也是它能长期充当币圈交易媒介的底层逻辑。
USDT完整的发行赎回流程是维持锚定的基础，只有经过KYC的机构和大额客户才能直接和Tether公司进行一级市场铸币与赎回。机构向Tether转入美元之后，发行方会在对应区块链上铸造等额USDT流入市场；当机构把USDT回传给发行方，公司兑付美元的同时会销毁对应数量的代币，以此控制市场流通总量，避免无节制超发造成币值贬值。普通散户并不能直接找Tether赎回美元，只能在交易所、场外市场进行二级市场交易，散户手里USDT的价值保障，间接依托于机构的一级兑付通道，这也是很多普通交易者容易忽略的细节。
储备资产的配置情况直接决定USDT的兑付可信度，它的储备并非全部是现金存款，而是由短期美债、货币市场工具、银行存款以及少量其他资产组合而成。发行方会定期发布储备鉴证报告展示资产总规模，但这类时点鉴证不等同于完整的年度审计，市场对储备资金的真实流动性一直存在讨论。当市场出现极端行情时，USDT偶尔会出现小幅折价或者溢价，大多时候偏离幅度很小，并不会脱离1美元太远，一旦出现价差，做市商和套利机构就会进场，价格高于1美元时就向发行方申请铸币增加供给，价格低于1美元时买入代币走一级赎回通道获利，这套套利循环会自动把二级市场价格拉回锚定位置。
庞大的市场规模与多链部署进一步加固了USDT的稳定属性，作为最早诞生的主流稳定币，它已经深度嵌入整个加密市场，绝大多数交易所的交易对都以USDT作为计价基准。USDT同时部署在波场、以太坊、Solana等多条公链之上，不同链版本的USDT共享同一套美元储备，只是转账手续费、确认速度存在差异，巨大的流通体量、充足的盘口深度，让短期资金冲击很难造成大幅度脱锚。但中心化发行模式也自带风险，发行机构具备冻结链上USDT地址的权限，储备资产质量、监管政策变化，都属于USDT不可回避的风险点，即便是稳定币，也不代表价格永远不会出现短期脱锚的状况。
