市面上绝大多数山寨币，本质是开发者在现有公链上部署一份标准化智能合约生成的代币，仅有极少数原生山寨币通过分叉底层区块链代码搭建独立网络，普通投资者日常接触的土狗、MEME币、小币种，全部属于前者，整套发行流程技术门槛并不高，普通人借助在线工具，无需深度编程知识即可完成基础发币操作。行业内常把代币和原生币种混淆，通俗区分标准十分清晰：拥有独立区块链网络的才算原生山寨币，开发成本高、周期长达数月；依托以太坊、BSC、Solana等成熟公链诞生的资产属于代币，也是当前山寨币市场主流，发币成本从几十元到数千元不等，最快十几分钟就能完成合约部署。
发行依托公链的山寨币，第一步是选定目标公链并确定代币标准，以太坊生态采用ERC20标准，BSC链使用BEP20，Solana链则为SPL标准，不同公链手续费、生态流量、交易速度差异明显。选定网络后，开发者通过Remix编辑器或者免代码发币工具，配置代币基础参数，包含代币全称、交易符号、代币精度、总供应量，还可以额外添加交易税费、销毁机制、反巨鲸限制等自定义功能。参数确认完毕后，连接Web3钱包支付Gas手续费，将智能合约部署至主网，上链成功后会生成唯一合约地址，这串地址就是山寨币在区块链上的身份标识，部署者默认掌握合约管理员权限，能够执行增发、暂停转账等操作，不少项目后期跑路，正是利用管理员权限操纵合约。
合约部署完成并不代表山寨币能够正常交易，刚生成的代币没有交易渠道，无法自由买卖，想要面向市场流通，必须搭建流动性池。开发者前往对应公链的去中心化交易所，将新发行代币与链上主流原生货币配对，注入资金创建交易池，两种资产的注入比例直接决定代币初始开盘价。创建流动性池后会生成LP凭证，谨慎的项目方会将LP代币永久销毁或者长期锁定，打消投资者砸盘顾虑；而大量短线土狗项目不会锁仓，后续随时可以抽走流动性造成币价断崖式下跌，也就是市场常说的rugpull。流动性搭建完成后，代币可以被钱包识别，交易者能够通过DEX直接买卖，此时山寨币才算正式面向二级市场开放交易。
可供交易仅仅是山寨币发行流程的中段，想要吸引资金入场，后续信息上架与社区宣发必不可少。项目方会将合约地址提交至链上浏览器完成合约源码验证，同时在Dexscreener、CoinGecko等行情平台录入币种信息，上传logo、简介与社交链接，方便交易者查询价格与链上数据。同时搭建社群、运营社交账号，依靠KOL转发、空投活动吸引散户参与交易。整个流程中不存在任何价值背书，代币本身不产生现金流，价格完全依靠市场资金情绪支撑，这也是山寨币波动剧烈、风险极高的核心原因。少数原生山寨币发行逻辑截然不同，需要复制比特币等公链源代码进行分叉修改，调整出块速度、总量、共识机制，搭建节点网络，技术难度与资金投入成倍提升，普通发币团队极少选择这条路径。
大量投资者误以为山寨币发行需要权威机构审批，实际上公链属于无准入开放式网络，任何人只要支付链上手续费，都能够部署合约发行代币，不存在官方审核环节。链上只能记录合约代码与转账记录，无法甄别项目方背景、宣传内容真伪，许多项目白皮书描绘的生态规划，和底层代币合约相互独立，没有任何强制约束手段。投资者参与山寨币交易前，可以通过合约地址查看源代码、确认管理员权限是否放弃、流动性是否锁仓，以此规避基础风险，但即便合约不存在漏洞，项目运营、资金博弈带来的市场风险依旧无法消除。
