以太币最先通过2014年公开众筹完成初始铸造，2015年以太坊创世区块正式激活初始代币流通，早期依靠工作量证明挖矿持续新增代币，2022年完成合并升级后转为权益证明质押发行，同时链上手续费销毁机制持续调节流通总量。
2013年末，维塔利克·布特林发布以太坊白皮书，首次提出以太币作为网络原生燃料的构想。当时比特币仅支持简单脚本，无法运行复杂程序，他计划搭建搭载图灵完备智能合约的通用区块链，以太币就是这条网络的基础通证，用于支付转账、部署合约产生的Gas手续费。为筹集底层代码开发资金，团队在2014年7月22日开启为期42天的公开代币预售，参与者仅能使用比特币兑换ETH，前14天兑换比例为1BTC兑换2000枚ETH，随后兑换比例逐步下调至1BTC兑换1337枚ETH。本次众筹一共铸造7200万枚初始ETH，其中6000万枚面向外部参与者发售，剩余1200万枚分配给以太坊基金会、创始团队与早期贡献者，不过所有预售获得的ETH在当时无法转账，必须等待主网正式上线解锁。
2015年7月30日，以太坊主网Frontier正式启动，开发者挖出第0号创世区块，这批众筹铸造的7200万枚ETH正式解锁流通，这也是市场上第一批可正常转账交易的以太币。主网上线初期网络采用PoW工作量证明机制，和比特币挖矿逻辑相似，矿工通过算力竞争打包区块、验证全网交易，每成功挖出一个区块就能获得5枚ETH作为区块奖励。依靠持续挖矿，以太坊流通量长期保持增长，在长达7年的PoW阶段，矿工成为新增ETH最主要的获取群体，大量新增代币持续流入二级市场，也让早期以太币实现大范围分散持有。
2022年9月以太坊完成里程碑式的TheMerge合并升级，网络正式从PoW挖矿切换为PoS权益证明共识，传统显卡挖矿彻底退出历史舞台，以太币的产出方式迎来根本性改变。新机制下不再依靠算力产出代币，持有者将ETH质押至信标链成为验证者，参与区块共识获得新增奖励，每日新增发行规模相比挖矿时期大幅下降。与此同时，伦敦升级推行的EIP-1559协议持续生效，每笔链上交易都会销毁一部分Gas费用，当网络活跃度较高时，销毁量有可能超过每日新增质押奖励，使得ETH阶段性进入通缩状态。
很多新手容易混淆以太币初始代币与新增产出的区别，7200万枚创世初始代币是一次性预铸造完成，不存在挖矿产出；而2015至2022年挖矿奖励、如今质押奖励，属于网络运行过程中持续增发的代币。以太坊并没有设置硬性代币总量上限，但依靠PoS低增发模式与手续费销毁机制，长期通胀水平被持续压低，这也是以太币经济模型和总量固定的加密资产最核心的差异。从预售创世、挖矿增发再到质押发行，完整形成了当下市场流通以太币的全部来源。
